叶德利只做了一届董事长，便声明不干，并且永远不干。董事长职位由霍英东接替。
开初，四位董事只是职务不同，股权却是均等的，叶汉、叶德利、何鸿、霍英东都是每人一份，总股本300万元，各股东股份均等。
事实上，四位董事一分钱也没拿出。那时，霍英东对开赌没有信心，大富豪霍英东不出钱认股，其他三人也一分钱不出。因为都没出钱，股倒是都“认”了，四位董事照常是大股东。
那么，当初竞牌交给澳府的100万押金，算什么投资呢？押金只是债权，其中霍英东借出的钱最多，有40万。按照常规，若某一投标财团中了标，竞标的押金就要转为开赌的押金（保证金）。若按照新公司与澳府签订的赌约，新公司的资本额不得少于300万澳元，其中55%要存于外国银行作为履约的保证金，也就是说要存入165万元（澳元与港元币值大致相当），另135万元才是流动资金。
到新公司正式成立，四位董事股东，仍没有投入一分钱。那么，新公司靠什么运作？
何鸿找来一个“冤大头”（袁大头的谐音，早年铸有袁世凯头像的中国银元也在香港流通，袁大头既指银元，还指花冤枉钱的大阔佬），这个“袁大头”就是何东家族。
那时何东已经逝世几年，庞大的家族财产由何婉琪协助何东长子何守礼打理。何守礼是个职业军人，回港做家族掌门人之前是国民党上将。何婉琪原是何东的秘书，在何家身份特殊。何守礼没有资产管理经验，他甚至连何家究竟有多少资产也搞不清楚，因此他管理家产必须依赖侄女何婉琪。
何婉琪就是何鸿的妹妹，在何世光家族排行老十，外号“十姑娘”。
十姑娘有胆有识，认准专营权赌业有“搞头”，代表何东家族果断地向新公司投资200万，真金现银，一次付清。新公司的第一间赌场新花园赌场，就是靠这200万做启动资金。以后增设新赌场及履行赌约，基本上靠的是赌场自身的收入。
还有一个非董事大股东，也是何鸿拉来的，他就是著名粤剧表演艺术家新马师曾。新马师曾是何鸿的亲戚，当时香港演艺界首富。他投了30万港元，在新花园赌场开张后，分几期缴清。
何婉琪和新马师曾都只获得股东身份，而没有进入董事会。
这是因为，新公司首次董事会就作出决议：董事成员不增不减。其实，对股东也作了类似的决议，即公司股东不增不减。只是各位股东都不投钱，何鸿只得另找人投资。当时新公司的盈利前景不明朗，叶汉等人对增加股东都表示赞同，这同时意味着股东不增不减的决议不言而废。
赌场开了张，赌客与日俱增，赌场盈利滚滚。股值大增，股利喜人诱人，问题也就来了。
霍英东出任董事长后的第一次董事会议，何鸿在会上提出把公司股本扩到1000万元，他表示他可以认股。
“何鸿真是厚颜无耻！赌场是我叶汉一手搞起来的，全靠我一人为大家赚钱！”叶汉当即跳起来反对：“加股我不同意！”
何鸿说：“你也可以加股，增加的所有股份全由你一个人认购，就在现在。”
叶汉哪里拿得出现钱？何鸿知道叶汉出不起钱才这么说，说完脸上挂着鄙夷的笑容。
叶汉突然拍着桌子吼道：“要加股都加，一个人加股我不同意！”
第一次董事会议不欢而散。
第二次董事会议，霍英东先重申股东最初定下的协议：凡是公司的重大决策，不能由一个人说了算，也不能因为一个人反对而不算，必须由董事会全体成员表决。
在座的四位董事股东均表示赞同，霍英东说：
“何鸿是董事总经理，给他多做200万怎样？”
叶汉坚决反对，但被迫同意表决。四个常务董事，叶德利是何鸿的妹夫，霍英东是何鸿的好友。三比一的巨大悬殊，气得叶汉无话可说。
再下一次董事会议，何鸿又帮霍英东说话：“老霍是董事长，理应多做200万股。”霍英东故作谦虚道：“这样吧，还是大家表决。”
“不要表决了！这样的表决还会有什么结果？”叶汉气呼呼叫道，眼睁睁望着何鸿与霍英东“狼狈为奸”，分享猪肉。
两次扩股，叶汉原有的股权两板斧就给削弱了，这等于割他的肉。以后新建葡京大酒店赌场，公司再次扩股。叶汉的股份继续摊薄到10%。
对于股权分配是否合理，四位董事股东后来的说法各有不同。
霍英东认为他多做200万是合理的，他说疏通外港水道，是由“有荣”（霍英东的私人公司）“判”（包）给别人做的，总共花了300万。娱乐公司不打算付现金，就把这300万折算成200万的股金。
叶汉说：“霍生先投的钱，最后都算作股金计股份。竞投赌牌，我请客、请律师等的花费少说有几十万，我提出要作为股金，他们不同意！不是我，哪来的赌牌？还有那个何鸿，没投一分钱，就因为他是董事总经理，就多占了200万的股份！赌场全靠我一人赚钱养活大家，何鸿做了什么？他一年也难得下几回赌场！”
何鸿，前后两次的说话各有不同。第一次在60年代末，那时与叶汉的矛盾还没有公开化，争吵都在董事会议上。因为快言快语的叶汉，怒气冲冲地把股权分配的内幕泄露出去，有记者询问何鸿，何鸿说：“股份的分配，是董事会集体决定的。我也不想多做，可多数董事要我多做200万。我们已经玉成了他（指叶汉）坐上他的位子（指澳门赌王），相信他不会在蝇头小利上作过多的计较。”
何鸿说此话时，叶汉正把持着赌场，城府极深的何鸿，在面子上还不想得罪叶汉。但从70年代中期起，何鸿提起叶汉来就毫不客气，他在好些场合指责叶汉，说叶汉“不配做娱乐公司的股东！”何鸿说到做到，最终逼得叶汉放弃娱乐公司的股权。
叶德利最终对股权分配也有意见，但他又说：“就算给我多做（指增加股份）又怎么样？我不知道派红（股利）是依据什么算的。”
叶德利的意思是，即使他股份增加了，他得到的实际利益未必会相应增加。
娱乐公司是一间私人公司，没有透明度。许多事情，包括股权分配和股利分配，不仅外界不知，就是董事会成员也互相不知。因此，港澳传媒以及四位董事股东谈及股份之类的话题，出入颇大。
霍英东承认他最多时持有约30%的股权；叶汉和叶德利后来都出售了自己的股权，我们知道他们都是10%。另外60%的股权由何鸿、何东家族的投资人何婉琪、新马师曾分别占有。具体各占多少，外界均不知。
何鸿大概不是股权最大者，但肯定是获利最多者。
何鸿和霍英东后来都成为百亿巨富，霍英东的庞大资产是由香港有荣公司撑起来的，何鸿的巨额财富都是由赌业直接或间接衍生的。
娱乐公司和何鸿本人以后都创办了分公司和作了新投资，股权一直在变化中。每个股东只知道自己大概持有的股份，别人有多少一概不详。股权是一笔糊涂账，何鸿从未向各位董事或股东作过交待。
何鸿常这样说：我也不知自己究竟有多少股份，更不知别人有多少。他是装糊涂，还是保守机密？显然后者的可能性更大。
股利的分配也是一笔糊涂账，霍英东说：“派多派少，由何鸿一人决定，他是董事总经理。”
董事总经理就有这么大的权吗？那么董事会和董事长是干什么的？霍英东这样说，似乎隐含了对何鸿独揽大权、无视其他董事股东的不满和无奈。但他从未正面批评过何鸿。
四位董事股东，只有叶汉一个公开指责何鸿派红太少，他认为每股派红与每股盈利不成比例。但叶汉只是根据赌场兴旺与否的直觉，他无权查看账目，账房控制在何鸿手里。
叶汉是董事会中的少数派，掀不起大浪。他只能打落牙齿往肚里吞，直至他最后放弃股权。 |
