西方学者认为，如果说凯恩斯学说的基本命题和政策含义有可取之处，重构其微观基础，只会使其更准确，更实用。宏观经济学微观化可以更深刻地体现国家干预与市场调节之间的关系；把国家干预建立在市场机制的基础上，可以更有效地把握国家调节的任务、范围和力度。
在宏观经济学微观化的理论研究中，从萨缪尔森开始，许多学者做出了贡献。约翰·希克斯是这一领域的先驱。希克斯在《通论》出版后不久发表的两篇书评，特别是他在1939年出版的专著《价值与资本》，开了宏观经济学微观化研究的先河。他的这些论著构成了这一研究的最早尝试。
希克斯成为宏观经济学微观化的最早开拓者，不是偶然的。首先他对微观经济理论有深刻的理解。在《价值与资本》中，他对微观理论的诸方面做了精湛的阐释。他提出了无差异曲线的新方法和替代效应的概念，使一般均衡论获得了重要的发展。可以说，微观经济学，只是到了希克斯手中，才有了更为成熟的理论体系和方法。对宏观经济学微观化的微观理论准备来说，至此，才有一个较好的基础和较高的起点。其次，他对瑞典学派所擅长的一般均衡的宏观动态分析方法亦有研究。最后，他对凯恩斯理论所持的独立的立场，亦有助于他尽可能客观地评价其理论。希克斯1936年应约发表了关于《通论》的第一篇书评《凯恩斯先生的就业理论》（书评1），但由于仓促写成，他的许多想法未得到充分的表达。几个月后，他就感到有必要重写，于是有了1937年的第二篇书评《凯恩斯先生与“古典学派”——一个受启发的解释》（书评2）。两年后，他出版了《价值与资本》，对凯恩斯理论作了进一步的研析。以上著述较充分地体现了他对宏观经济学微观化的基本见解，亦较充分地体现了他对国家干预与市场调节的基本见解。这些见解大致可以归纳为以下几个方面。
IS-LM分析
希克斯在书评2中，提出了著名的IS-LM分析，即运用一般均衡思想对《通论》的部分内容作了重新表述，这个表述长期以来一直是宏观经济学教科书中的标准内容。
希克斯作此分析的目的是比较凯恩斯与新古典的异同。他在讨论前作了一些假定。这里LL曲线（即后来的LM曲线）和IS曲线分别表达了均衡的货币供求和投资等于储蓄情况下的收入与利率的对应关系。两条曲线的交点分别对应着均衡的利率和收入水平。在IS-LM曲线图中，LL曲线的左边几乎是水平的，这是由于有流动陷阱，利率不能进一步下降造成的。在曲线的斜段，货币供给增加，利率会下降，这又与新古典理论相一致。因此，可以说，LL曲线成功地把流动陷阱说融入新古典理论，使之成为新古典理论的一个特例。“凯恩斯承认IS-LM分析是他的观点或他的观点的核心的相当好的表述”，但希克斯则认为这只是对凯恩斯部分理论的概括，并不能代表他的全部观点。因为他始终觉得流动陷阱说夸大了市场机制的局限性，忽视了自身的微观基础。
预期理论
对于凯恩斯的预期理论，希克斯在书评1中给予了很高的评价。他认为这是凯恩斯在理论上的一大贡献，“大概是本书最具革命性的内容了”。这是因为，虽然预期的思想在瑞典学者的著作中已有所见，但是，作为分析的主要方法加以运用，凯恩斯还是第一人。他认为，由于引入了预期的概念，就有可能用一般均衡的方法来说明非自愿失业的问题。有了预期概念，现行的供求就可以认为总是均衡的。因为凡是没有销售掉的存货，都可以看成是在现行价格上宁愿以后再卖的将来供给部分。人们愿意将多少数量的商品推迟到将来出售，这取决于他们对将来价格状况的预期。现在不再是资源决定供求和价格，而是偏好、资源与预期决定供求和价格。因此，虽然分析方法还是均衡的方法，现在的均衡却不再意味着充分就业，不意味着经济一定处于正常发展时期了。这样，希克斯就把凯恩斯的非均衡分析和一般均衡方法结合起来了。
在凯恩斯看来，由于存在预期，有不确定性，因此会造成资本效率递减，有效需求不足，需要国家进行干预。希克斯同意在动态经济中，由于人们的预期彼此不符及对预期的反应不同，经济常会失衡。但是，他也认为，经济本身有力量去纠正这一情况，失衡不是常态，因为有稳定因素起作用。
★刚性工资说
希克斯认为，工资刚性对于凯恩斯理论来说是“他的体系的基石”。对此，希克斯自己有不同的看法。首先，他承认由于各种原因存在着工资和其他商品价格的刚性。他提出这是多种商品都具有的特点，不是工资所特有的。第二，他同意在预期弹性为1时，刚性工资有很好的稳定作用。因为，在此情况下，如果工资以外的其他商品价格以同一比例上涨，则劳动的实际价格下降，这会增雇劳动，减少其他商品消费。显然，这具有稳定经济的作用。如果固定价格商品不是劳动，情况会不同。当它的供给价格相对上升时，除了有减少其他商品消费的直接影响外，还会有它的替代品的价格上涨的间接影响。因此，只有当直接影响超过间接影响时，价格刚性才会有助于稳定。因此，失业是一个特别重要的稳定因素，因为此时没有间接影响。价格体系的向上的不稳定可以受到利率运动的抑制，向下的不稳定由于流动陷阱而得不到利率的抑制，在经济体系内惟一可靠的遏制因素是工资刚性。只要坚持预期弹性为1的假定，以上的结论是不可避免的。但是他并不认为应坚持这一假定。他问道：“假如一切预期弹性都等于1，何以工资会固定不变？”他以为工资之所以固定不变，就是因为制定工资的人对稳定的货币有信心，即对稳定的物价有信心。一旦他认为物价会变化，工资就会随行就市，工资刚性就会消失。因此，他认为，工资刚性并不是特别的规律，工资的变动与其他商品的变动相比较仅有很少的差别，最终还是市场的供求决定价格。工资刚性不过是价格刚性的一种情况；而价格刚性又不过是对供求决定价格的一种偏离。弹性是可调的，刚性并不永存。他始终不同意凯恩斯的工人只考虑名义工资，不考虑实际工资的说法。在他看来，工资刚性说不过是价格决定的一个特例，仍可用一般均衡理论说明之。 |
