相比较陈智辉，夏锋显得过于理论化，这个毕业于美国伊利诺伊大学的金融学硕士精通数理金融，痴迷基于所谓价值投资理念的各种估值模型，把相当比例的资产配置在了大盘蓝筹股上。曾在2003年和2006年下半年，大盘蓝筹股有过不错的表现，然而2007年之后，大盘蓝筹股已经明显处于高处不胜寒的位置，估值水平过高，这些周期性的股票进入了阶段性的震荡行情，走势比较平淡。其实每个时期市场总会有不同的热点，把准节奏是一个投资者成功的必备素质。面对变幻莫测的市场，夏锋并没有像自己的名字那样锋利，而是显得有些迟缓和保守。虽然在调整的市场当中，夏锋跑赢了大势，但由于绝对收益实在太差，在市场上的三百只偏股型基金中排在倒数几十位。雷胜平出任宏达股票优选基金的基金经理助理后，将直接与夏锋谋划全局。
“现在我们的情况你很清楚，股票配置方面你有什么建议？”在夏锋与雷胜平的第一次正式讨论中，夏锋直接把这个问题抛给了雷胜平。
“我觉得我们的选股流程过于循规蹈矩，我们的股票池将股本规模作为一个很重要的指标，这直接导致绝大多数的中小企业板上市公司不能进入我们的视野，而事实上很多小盘股票具备很高的投资机会。”
“这点我承认，在股本规模上我的思路有些保守，其实有些小企业虽然会面临更多的不确定风险，但自然也孕育着更多的机会。”
“当然，有一些周期性回暖的大盘股我也不建议斩仓了，虽然一直以来电力股和汽车股包括钢铁股并没有给我们带来丰厚的利润，但风水轮流转，我想现在可能是丰收的时候了。”
“对于有色金属的看法，你是一个怎样的态度？我听蒯总说你当年挖掘过0079，现在经过那么大幅的下跌，估值已经相对比较便宜了。”言必称估值是国内基金经理改不了的习惯。
“我的意见还是暂时抛空。虽然资源的稀缺性不容置疑，但我觉得商品大牛市是世界经济长周期衰退和中周期繁荣的结果，但历史经验同样显示，当世界经济中周期衰退和长周期衰退同时出现时，国际资源价格的繁荣很可能走向终结。”经过研究员、交易员等不同职位的锻炼，雷胜平已经成熟了很多。
“你的意思是世界经济增长调整的序幕已经拉开，因此，决定资源价格的最基本动力将会减弱。”夏锋说。
“对，中国因素始终是基金炒作商品价格的重要因素，但现在看这个因素已经被过分地夸大了。虽然我并不反对罗杰斯关于商品牛市的周期可能持续十七八年，但这个商品大牛市很可能分成两个阶段。当下一个中国和世界经济中周期重新启动，处于工业化高速增长时代的中国以及其他工业化国家仍有可能推动新一轮资源繁荣，但这可能是五六年后的事情，毕竟当前中国经济在放缓。”
“你的看法很深刻，虽然资源是稀缺的，但终究不能够被过分地夸大。下游企业都死掉了，谁还去消费这些资源呢？对于大宗商品来说，现在既不是商品属性、也不是单纯的金融属性，而是博弈属性，市场是在搏杀。”同样是金融学硕士出身的夏锋对雷胜平的观点颇为赞同，“有色金属股票的反弹将会一次比一次弱，每一次反弹都会是出货的机会。”虽然夏锋的理论知识有余、智慧不足，但令雷胜平感到开心的是，夏锋能够积极地听取自己的意见，这在基金行业中是难能可贵的。 |
